Γιατί η άνοδος του πετρελαίου οδηγεί σε αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων;

Η άνοδος του πετρελαίου αυξάνει το κόστος ενέργειας και πιέζει τον γενικό πληθωρισμό. Οι επενδυτές αναμένουν υψηλότερα επιτόκια ή πιο αυστηρή ρητορική από τις κεντρικές τράπεζες, οπότε απαιτούν μεγαλύτερες αποδόσεις ως αντιστάθμισμα κινδύνου. Αυτό μειώνει την τιμή των ομολόγων και ωθεί τις αποδόσεις ανοδικά.

Τι πρακτικά σημαίνει το spread στις 83 μονάδες βάσης για την Ελλάδα;

Το spread 83 μονάδων δείχνει πόσο πιο ακριβό είναι για την Ελλάδα να δανειστεί σε σχέση με το «ασφαλές» γερμανικό ομόλογο. Αύξηση του spread συνεπάγεται υψηλότερο επιτοκιακό κόστος στο δημόσιο χρέος, μεγαλύτερη προσοχή επενδυτών στην πιστοληπτική ικανότητα και πιθανή επίπτωση στα επιτόκια που πληρώνουν επιχειρήσεις και νοικοκυριά.

Πώς μπορούν οι κεντρικές τράπεζες να αντιδράσουν σε τέτοια ανοδική πίεση αποδόσεων;

Οι κεντρικές τράπεζες μπορούν να αυξήσουν τα επιτόκια, να πουλήσουν ή να μειώσουν αγορές ομολόγων, ή να αλλάξουν την κατευθυντήρια ρητορική (forward guidance). Κάθε επιλογή επηρεάζει τα επιτόκια και τις προσδοκίες: αύξηση επιτοκίων τείνει να σταματήσει τον πληθωρισμό αλλά αυξάνει βραχυπρόθεσμα τις αποδόσεις.

Ποιοι κλάδοι ή επιχειρήσεις επηρεάζονται περισσότερο από την άνοδο των αποδόσεων;

Πιο ευάλωτοι είναι οι κλάδοι με μεγάλο χρέος και ανάγκη άντλησης ρευστότητας, όπως αεροπορικές, ενεργοβόρες βιομηχανίες, real estate και κατασκευές. Επιπλέον, μικρές τράπεζες με χαμηλά περιθώρια μπορούν να δουν κόστος χρηματοδότησης να αυξάνεται, πιέζοντας κερδοφορία και ικανότητα δανεισμού.

Τι μπορούν να κάνουν ιδιώτες επενδυτές για να προστατευθούν από τη μεταβλητότητα στις αγορές ομολόγων;

Επενδυτές μπορούν να μειώσουν τη διάρκεια χαρτοφυλακίου, να διασκορπίσουν σε διεθνή ομόλογα ή να χρησιμοποιήσουν laddering. Επίσης, να εξετάσουν κοντά σε λήξη ομόλογα, επενδύσεις με προστασία από τον πληθωρισμό ή σταδιακές αγορές (dollar-cost averaging) ανάλογα με τον επενδυτικό ορίζοντα και την ανοχή κινδύνου.

Η Έκρηξη του Πετρελαίου Σπρώχνει το Ελληνικό 10ετές στο 4,47%!

Ακολουθήστε το Viral Greece στη Google Ορίστε μας ως προτιμώμενη πηγή για να βλέπετε πιο εύκολα τις ειδήσεις μας.

Ακολουθήστε μας στη Google

Η πρόσφατη άνοδος του πετρελαίου σε συνδυασμό με τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό άσκησαν έντονες πιέσεις στα ευρωπαϊκά ομόλογα, ωθώντας τις αποδόσεις ανοδικά. Στην ελληνική αγορά το ελληνικό δεκαετές διαμορφώθηκε στο 4,47%, ενώ το spread βρέθηκε στις 83 μονάδες βάσης.

Οι επενδυτές αποδίδουν την κίνηση κυρίως στην αναθεώρηση των προσδοκιών για πληθωριστικές πιέσεις λόγω υψηλότερου ενεργειακού κόστους, με αποτέλεσμα να ενισχύονται οι αποδόσεις ως αντιστάθμιση κινδύνου. Η αύξηση των αποδόσεων σημαίνει πτώση τιμών στα ομόλογα και μεγαλύτερο κόστος δανεισμού για κυβερνήσεις και επιχειρήσεις.

Στην πράξη, η εικόνα υποδηλώνει αυξημένη αγοραστική νευρικότητα και πιθανή μεγαλύτερη μεταβλητότητα στις αγορές σταθερού εισοδήματος. Οι επενδυτές και οι αναλυτές θα παρακολουθούν στενά τις κινήσεις του πετρελαίου, τα στοιχεία για τον πληθωρισμό και τις δηλώσεις των κεντρικών τραπεζών, καθώς αυτές οι μεταβλητές θα διαμορφώσουν την πορεία των αποδόσεων και των spreads το επόμενο διάστημα.

Διαβάστε επίσης: